场外期权期货资管投资因监管趋严暂停备案

对场外期权业务的监管日趋严格。 证券时报记者获悉，近日，中国基金业协会暂停了投资范围为场外期权的期货资管产品备案。

据了解，证券公司在开展场外期权业务时，对合格投资者的要求也更加严格，尤其是部分私募产品的准入条件。

期货资产管理

场外交易期权备案暂停

“暂停场外期权期货资管产品备案。” 华东某大型期货公司资管部人士向证券时报记者透露，“最早有几家券商期货公司发现无法备案场外期权产品。然后上周我们也收到了协会的口头通知，至于为什么暂停，我们不得而知。”

上海一家私募基金也向记者证实了上述消息。 公司原计划利用期货资管发行一款投资场外期权的渠道产品，但在备案过程中被协会否决。

有业内人士表示，暂停相关期货资管产品备案，可能进一步阻碍个人参与场外期权市场。

据华南某大型券商上海分公司机构经纪部人士介绍，目前，个人无法直接参与场外期权。 如果他们想参与，他们可以通过机构参与，也可以通过购买产品的方式参与。 如果通过机构，需要找有资质的机构比特币场外合约，但是也有一定的风险，因为券商跟机构签的是协议，券商约定的交易对手就是机构，最后的收益也会转入该机构的账户； 通过产品参与，可以认购期货资管产品或私募产品份额，再通过产品购买期权。

“以往可能确实存在个人绕开期货资管产品投资场外期权的个案，即个人购买期货资管产品，该产品作为投资者与证券公司签订场外期权业务协议。如果资管产品是单一客户比特币场外合约，在操作上可能存在一些灰色地带。” 上述业内人士表示。

暂停相关期货资管产品备案可能会对场外期权市场产生一定影响。 “影响不小。目前，除了商业银行和私募基金，期货公司的风控子公司也是场外衍生品市场的主要买方机构，期货资管投资的产品场外期权已经达到了一定的规模。” 一家上市券商的非银行分析师告诉记者。

据了解，2017年以来，场外期权开始火爆，期货资管参与场外期权的规模逐步扩大。 从证券公司场外衍生品合约的交易对手方分析，商业银行、私募股权基金、期货公司风险管理子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。 据中国证券业协会最新统计，按名义本金计算，期货公司及其子公司去年12月新增场外期权交易量占12.14%，仅次于商业银行（23.94%）。 ) 和私募股权基金 ( 18.76% )。 按合约数量计算，期货公司及其子公司占去年12月新增场外期权交易量的15.79%，仅次于私募基金（40.09%）。

券商走强

产品投资者支票

去年9月以来，监管部门明确禁止个人投资者参与场外期权市场，对场外期权业务的监管也逐渐趋严。 近期，部分券商也开始加大对合作私募产品的把关力度，要求私募管理人加强对相关产品本金的尽职调查。

“过去主要是通过风险评估、资产证明、投资经验证明来判断一个客户是否适合投资产品，现在不仅是根据客户的资产和投资经验，还可以从诸如投资理念、历史交易背景，甚至相关关系。合格投资者。 上述证券公司上海分公司机构经纪部人士表示。

但是，最新的要求更加严格。 “现在券商要求我们的产品客户必须有三个以上的自然人，我们需要做全面细致的尽职调查。” 一位私募股权人士表示。

记者根据券商要求获得的一份《产品客户尽职调查报告》，除了客户基本情况和投资情况外，“交易合法性”还特别提到“是否存在通过场外衍生品融资或变相融资的情况”融资情况？是否存入或存入比例高，存款用途是否有特殊要求？是否存在P2P（网贷）、场外配资等情况？

“场外期权不允许个人直接参与保护个人投资者。” 上海一位私募专业人士告诉记者，期权虽然有放大杠杆的作用，但其本质应该是一种保险工具。 “现在很多推销场外期权的人都在强调，这个产品收益无限，损失有限。但真的是小亏吗？比如一个月的期权费，大单一般是3%，大单5%左右小票到6%三个月期权费大票5%到6%，小票10%到12%，其实这个成本很高，除非你非常确定票可以三个月涨12%，就可以赚钱了。”