把握比特币价格暴涨，矿业巨头IPO要“死而复生”？

2017年比特币的暴涨情景再现。 盈维财经数据显示，6月21日，借助Facebook公布发币计划，比特币（BitfinexUSD）突破10000美元大关； 现在它已经达到了 12,000 美元。 多头甚至开始要求反弹至 20,000 美元。

伴随着比特币的绝地反击，曾经在港交所碰壁的矿机厂商也开始“蠢蠢欲动”。

比特币价格走势，来源：Investing.com

“IPO适宜性”

6月21日，彭博社援引消息人士的话称，全球最大的矿机制造商比特大陆最早将于7月向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件； 四天后，路透社报道称，另一家矿机巨头邦国际也在考虑赴美上市。 年初 1 月，彭博社报道称，嘉楠耘智也有同样的打算。

这三大矿机巨头分别于去年9月、6月和5月向港交所提交招股书，目前处于无效状态。 其中，亿邦国际也因卷入5.2亿元非法集资案，被港交所暂停上市； 然后，它于去年 12 月重新提交了 IPO 申请。 但港交所显然不想成为第一个吃螃蟹的人。

香港交易所的担忧不难理解。

在今年1月的达沃斯论坛上，港交所总裁李晓嘉向记者阐述了香港上市审批的总原则——“上市适应性”，包括业务可持续性和符合监管要求。 虽然没有点名三大矿机厂商，但很明显，这是他们的软肋。

根据比特大陆去年披露的招股书，其收入分为矿机销售、矿池运营、矿场服务、自营挖矿等。 其中，矿机销售是核心业务，收入贡献率从2015年的78.6%一路提升至2018年上半年的94.3%。

同样，包括矿机业务在内的亿邦国际区块链业务总收入占比也从2015年的31.7%飙升至2017年的94.6%。截至2018年上半年，区块链业务收入已占亿邦国际总收入的99.3%。

2018年“矿难”

挖矿是一个高度周期性的行业，与比特币价格高度相关。 2018年，比特币价格持续下跌，矿工利润暴跌，甚至无利可图。 行业遭遇“矿难”，矿机陆续关停。 这直接影响到上游矿机厂商。

去年12月，嘉楠科技董事陈锋坦言，下半年矿机销量不如上半年。 矿机销售平台蜂巢矿机也称去年底销售额不到2017年高峰期的十分之一，清库存、裁员、业务规模缩减等负面消息接连传出其他。 据媒体报道，年初，比特大陆刚刚完成一轮大规模裁员。 矿机业务裁员比例超过30%，AI事业部裁员比例达到50%。

这在财报中也有直接体现。 在12月重新提交的招股说明书中，亿邦国际在“重大不利变化”中提到，第三季度矿机月均订单呈现“大幅下滑”，导致营收和毛利大幅下滑，但并未透露具体情况。 数据。

今年2月，据Coindesk报道，比特大陆更新财报显示，去年第三季度营收仅为2亿美元，亏损约5亿美元。 去年上半年比特币暴涨白银会涨吗，其营收超过28亿美元，毛利约10亿美元。

对于比特大陆来说，不稳定的根源不仅是矿机的销售，还有其持有的加密货币。 招股书显示，去年上半年，其持有的比特币、比特币现金、以太币、莱特币等加密货币净亏损1.027亿美元。

出路在哪里？

尽管2017年之前矿机巨头的收入和利润都经历了指数级增长，但巨大的投机风险也让人望而却步。 比特币一向以暴涨暴跌着称。 根据美国商品期货交易委员会持仓报告，截至18日，比特币期货的投机头寸大幅增加，这意味着投资者需要警惕投机风险。 目前的价格上涨可能是不可持续的。

因此，即使三大巨头在美国成功上市，也将面临投资者的拷问。 比特大陆此前曾试图用一个理由说服港交所：其商业模式不仅是加密货币挖矿，还将加大对更先进芯片技术的投资，并走发展人工智能、电信和区块链研发的路线.

但从收入分配比例来看比特币暴涨白银会涨吗，这种说辞并没有说服力。 或许就像李晓嘉说的那样，“你过去通过A业务赚了几十亿，突然说以后要做B业务，但是现在还没有业绩。那我觉得你以前的A业务模式“一开始就公开没有连续性。那你还可以做这个生意，赚这个钱吗？”